STOCKHOLM (Direkt) När Saab rapporterar sitt fjärde kvartal 2011 på fredag är det en sak analytikerna framför allt bespetsar sig på: företagets utsikter för 2012.

Det är bilden som tonar fram efter några samtal till de analytiker som följer försvars- och säkerhetskoncernen.

"De kommer väl med utsikter för 2012, och man kan gissa att det blir något liknande det de sade inför 2011, med en minskad försäljning och lönsamhet", säger en analytiker som vill vara anonym.

Saabs prognos för 2011 löd:

"Under 2011 bedömer vi att försäljningsintäkterna minskar något jämfört med 2010. Vi förväntar oss att rörelsemarginalen ökar något under 2011 jämfört med den justerade rörelsemarginalen på 6,5 procent under 2010."

Detta reviderades sedan till att gälla även inklusive det i somras förvärvade amerikanska företaget Sensis, något som orsakade viss förstämning i analytikerkåren eftersom förhoppningen var att Sensis skulle bidra till lönsamheten.

En annan analytiker instämmer i att utsikterna står i fokus, och anlägger därutöver ett ganska pessimistiskt perspektiv:

"De kommer att vara försiktiga, eftersom några stora order inte har kommit in under fjärde kvartalet. Det blir svårt för dem att växa affären om de inte regelbundet lockar in en och annan större order, och med stora order menar jag miljard plus", säger analytikern, som tror att utsikterna för att få in stora affärer har minskat.

Schweiz val av Gripen i höstas faller inte in under det analytikern syftar på.

"Nej, jag pratar ännu större affärer. Indien, där de fortfarande är med i budgivningen, kommer de med all sannolik inte att få", säger analytikern, som väljer att inte tro någonting om förutsättningarna för en brasiliansk Gripenbeställning.

I och med de små utsikterna att få in riktigt stora affärer anser analytikern att Saabs kassa är i största laget; kassan brukar av Saab motiveras av ett stort behov av rörelsekapital vid stororder. Balansräkningen är följaktligen det andra som analytikern kommer att fokusera på, vid sidan av utsikterna, vid rapporteringstillfället.

En annan analytiker är mer optimistisk om vilka prognoser Saab väntas lämna:

"Jag skulle säga att vi förväntar oss ett uttalande om ökande intäkter under 2012 jämfört med fjolåret, mycket baserat på Sensisförvärvet. Även ökad lönsamhet; jag tror att de fortsätter att tjäna på besparingsåtgärderna som de vidtog för några år sedan", säger han.

Visserligen instämmer analytikern i att det inte har varit några jättelika order under det fjärde kvartalet, men de som kommit in har enligt honom varit strategiska.

"De sålde ju till exempel ett Carl Gustaf-program till USA, och det är viktigt eftersom de inte tidigare varit inne i amerikanska armén", säger han.

Även hur det går för ovannämnda Sensis är i denna mer optimistiska analytikers blickfång.

"Man kan notera att de tagit en del order där, så nu hoppas jag att bolaget börjar bidra till Saabs lönsamhet under 2012", säger han.

Annars kallar han Saabs fjärde kvartal för ett typiskt sett ganska "stökigt" kvartal, eftersom bolaget brukar se över sin balansräkning inför årsskiftet.

"Men jag väntar mig ingen större nedskrivning", säger han.

Saab har därtill att kämpa mot vad en analytiker kallar för ett tufft jämförelsekvartal, och både omsättning och justerat rörelseresultat spås bli lägre för det fjärde kvartalet 2011 än motsvarande period 2010 enligt SME Direkts konsensusrapport. Då, under fjärde kvartalet 2010, inkom dels en order på det flygande övervakningssystemet Saab 2000 AEW&C värd 4,5 miljarder kronor, dels en order på sex Gripenplan till Thailand.

En personförändring inträffar i och med bokslutet: finanschefen Lars Granlöf lämnar Saab efter nästan fem år, något han aviserade i december och till Nyhetsbyrån Direkt förklarade med bristande personkemi mellan sig själv och vd Håkan Buskhe. Tanken var i december att Lars Granlöf skulle arbeta klart med bokslutet - rapportpresentationen blir alltså hans sista - och sedan stå till bolagets förfogande under en övergångsperiod. För någon vecka sedan pågick fortfarande rekrytering, och frågan nu är om något nytt därvidlag kommer att kommuniceras vid bokslutspresentationen.

Lars Granlöfs sorti beklagas av vissa analytiker Nyhetsbyrån Direkt har talat med.

"Sedan han kom in i bolaget har fokus varit på kassaflöde och balansräkningen, och det har gett resultat. Innan Lars Granlöf kom in i bolaget var de ineffektiva i sin kapitalanvändning, men nu har det skett en radikal förändring i hanteringen av rörelsekapitalet", säger en analytiker.

En annan analytiker kallar finanschefens beslut för "lite olyckligt" för Saab och uttrycker sin uppskattning för Lars Granlöfs processkunskaper, men påminner sedan om kopplingen till Saabs största ägare Investors stora nätverk, och att det därför inte bör bli några problem att hitta en kompetent ersättare.

Då Saabs utsikter för 2012 står i analytikernas fokus kan noteras att snittprognosen landar på en vinst per aktie på 13:38 respektive 14:70 kronor för 2012 och 2013, enligt SME Direkts färska konsensusrapport. Räknat på onsdagens aktiekurs, 148:30 kronor, innebär det p/e-tal på 11 respektive 10. Samtliga de analytiker som bidragit till SME Direkts konsensus rekommenderar köp, och riktkursen sätts till 167 kronor i genomsnitt.

Saab presenterar sin rapport på fredag klockan 7.30, och står klockan 10.00 värd för en webbsänd rapportkonferens. Martin Lindgren +46 8 5191 7916 Nyhetsbyrån Direkt