Positivt var också att den framåtblickande orderingången steg med 9 procent organiskt, till 3.064 miljoner kronor, cirka 40 miljoner mer än faktureringen. Det ger en stabil grund att stå på för Fagerhult i år, och ovanpå detta räknar Börsveckan med att de förvärvade bolagen kommer att fortsätta höja lönsamheten i takt med att volymerna växer.

Enligt Börsveckan har LTS-förvärvet höjt Fagerhults uthålliga rörelsemarginal från tidigare 7-8 procent till nuvarande 10-11 procent. Räknar man försiktigt med att Fagerhults totala tillväxt blir runt 5 procent under 2012, med nuvarande lönsamhet, kommer nettovinsten att lyfta till 17,50 kronor per aktie, vilket till dagskurs ger p/e 11,1, vilket är en bit under Fagerhults historiska p/e- talsvärdering på 13-14. Det lämnar en potentiell uppsida i aktien på 20-25 procent om inte konjunkturen brakar ihop fullständigt. Nackdelen med aktien är att likviditeten är ganska dålig på grund av Gustaf Douglas starka grepp om bolaget. Rekommendationen blir Köp.

Phonera är ganska billigt, stabilt och lämnar bra utdelning. Dessutom kan tillväxten öka ett snäpp framöver för teleoperatören tack vare en satsning på datahallar. Bokslutet sänkte dock aktien då det synliggjorde oro för att den fasta virtuella telefonin. Det har nämligen kostat några miljoner extra i säljinsatser för att upprätthålla kundbasen på cirka 58.000 abonnenter och detta gjorde att rörelsevinsten föll 10 procent i fjärde kvartalet.

Enligt Börsveckan känns det lite tidigt att kalla detta en trend. Med ett antagande att vinsten hamna runt 5 kronor per aktie i år, vilket bygger på oförändrade vinster men högre skatt än 2011, hamnar p/e på 10,5.

"Det är hyggligt prisvärt för ett bolag som kan växa runt 10 procent (17 procent i fjol) och ger god direktavkastning på just nu 6,1 procent", noterar Börsveckan.

I samband med bokslutet meddelade Phonera att det knoppar av och särnoterar sina datahallar som ligger i affärsområdet Availo. En plan som bygger på att Availo får en mycket stark utveckling under nästa 18 månader. Givet att en drivande part i alltihop är vd Henric Wiklund ser Börsveckan begränsade risker för att manövern ska förstöra stora värden. Han är bolagets största ägare, 28 procent av aktierna, och har mest av alla att förlora på det. Sammantaget tycker Börsveckan att kursfallet i Phonera ser ut som en bra ingångspunkt i aktien.

B&B Tools kom med en blek rapport för sitt tredje kvartal, då rörelsevinsten föll med 7 procent. I år måste komponentbolaget ta tag i sina skulder eftersom banklån på 900 miljoner kronor förfaller. Det är koncernens skuldsättning - med en nettoskuld på nästan 4 gånger ebitda - som pressat ned värderingen av aktien. Klarar B&B att fixa detta utan en nyemission finns mer potential i aktien. Stalltipset är att det går vägen, enligt Börsveckan som anser att nyemissionsrisken är något mindre än tidigare.

Därför känns det som köprekommendationen från i fjol håller än trots kursuppgången på 30 procent. Man köper B&B på låga p/e 8 räknat på nuvarande intjäningsförmåga, resonerar Börsveckan. Vidare finns en stor uppsida i bolagets integrationsarbete där vd Stefan Wigren har pratat om en marginalpotential på 10 procent när det treåriga projektet går i mål i slutet av 2013.

Bilia kom med ett starkt bokslut där vinsterna inom servicedelen fortsätter att övertyga, samtidigt som efterfrågan på nya bilar föll tillbaka till mer "normala" nivåer. Det var viktigt här att nybilsförsäljningen inte brakade ihop fullständigt under det sista kvartalet 2011, trots starka jämförelsesiffror. Med höjd tagen för en rejäl avmattning på nybilsförsäljningssidan i år och en generellt svagare lönsamhet ser värderingen av bilkedjans aktie fortsatt attraktiv ut efter förvärvet av norska Stenshagen. Börsveckan anser att aktien mycket väl kan nå riktkursen 150 kronor under det närmaste halvåret och under tiden kan man glädja sig åt en fenomenal direktavkastning, heter det.

Höganäs gynnas av flera trender som råder just nu inom framför allt fordonsbranschen. Den spridda geografiska exponeringen är också ett plus i nuvarande tider. Marknadens förväntningar på 2012 är trots detta väldigt lågt ställda, då försäljningen väntas växa marginellt med 2-3 procent jämfört med 2011 och då rörelsemarginalen bedöms falla ner från 15 till 14 procent. Metallpulvertillverkarens ledning skrev också i rapporten att utsikterna för 2012 är väldigt osäkra. Baserat på marknadens prognoser handlas Höganäs till p/e 11 för 2012.

Börsveckan bedömer att det kanske är lite väl defensivt att räkna med en sådan betydande marginalminskning i år. För det första har Höganäs genomfört en del prishöjningar som ännu inte gett positiv effekt på siffrorna och för det andra finns det en god chans att den asiatiska marknaden presterar bättre än ifjol och då framförallt i Kina. På Börsveckans prognoser handlas Höganäs istället till p/e 10-10,5 och det känns inte särskilt dyrt givet den starka marknadspositionen som bolaget har och dess möjligheter att bibehålla de höga marginalerna. Dessutom får man en direktavkastning på 4,2 procent, vilket är fullt godkänt, enligt Börsveckan som rekommenderar Köp.

Holmens stora problem är tryckpappret som står för knappt hälften av skogskoncernens omsättning, men som under förra året bara stod för 11 procent av koncernens rörelseresultat på 2 miljarder kronor. Det har länge talats om en större nordisk strukturaffär inom tryckpapper och något sådant borde närma sig, vilket skulle kunna lindra Holmens värsta huvudvärk, skriver Börsveckan.

Problemen inom tryckpappersverksamheten och sågverksrörelsen har en tendens att dra uppmärksamheten från Holmens övriga delar som går riktigt bra. Det gäller inte minst förpackningsverksamheten. Vidare har Holmen stora skogstillgångar och en egen kraftrörelse, vilket innebär att bolaget har full kontroll över hela produktionskedjan. För långsiktiga placerare är det just bolagets dolda tillgångar som utgör den största lockelsen.

I år väntas Holmen tjäna cirka 13 kronor per aktie och för nästa år ligger de externa prognoserna på 15 kronor. Det räcker inte riktigt till för att försvara dagens aktiekurs runt 190 kronor men ser man till kassaflödet blir bilden mer gynnsam. Slutsatsen är att aktien är mindre intressant i det kortsiktiga perspektivet, med tanke på den svaga skogskonjunkturen. Men för den som är långsiktig och uppskattar ett välkonsoliderat och substansrikt bolag med stabila utdelningar kan Holmen vara ett alternativ.

Tradedoubler växer inte riktigt så bra som man kanske kunde vänta sig nu när e-handeln nått nya höjder och det bådar illa. Det viktiga bruttoresultatet blev 2011 i stort sett samma som 2010 och det berodde dels på att marknaden växer just nu mer i norra Europa än i södra vilket missgynnar Tradedoubler som typiskt sett är mer lönsamma i länder som Spanien. Den andra faktorn som spelar in är att storkunderna tuffat till sig och pressat priserna.

Även om det känns som Tradedoubler har lite motvind så betyder det i och för sig inte att annonsbolaget nödvändigtvis är ointressant som aktie. P/e-talet ligger på 16 sett till fjolårets vinst och till 14 räknat på årets konsensusprognos på 2,40 kronor per aktie. Balansräkningen är riktigt stark och direktavkastningen blir 4,5 procent.

Ska man nämna en stor potential i bolaget så är det att Tradedoubler kan kopiera sin framgång när mer e-handel flyttar in i mobiltelefonen. Det är emellertid ett hett område med ett stort antal konkurrenter. Ett nytt bud på Tradedoubler, eller en större strukturaffär, ska inte heller uteslutas vilket kan ses som en krydda. Men Börsveckan landar ändå i en tveksam attityd till aktien och rekommendationen blir avvakta.

IAR Systems kom med ett starkt bokslut som fick aktien att stiga. Fortsätter bolaget växa som nu finns dock mycket uppsida kvar, enligt Börsveckan. IAR har som mål att över en konjunkturcykel ha en rörelsemarginal på 20 procent. Mycket hänger på att IAR fortsätter att växa och med bolagets affärsmodell som i fjol gjorde att cirka hälften av tillväxten blev vinst ser det ut som ett realistiskt mål. Jokern är hur mycket företagsledningen väljer att spendera på nyetableringar.

Vad gäller värdering tycker inte Börsveckan att den är överdrivet hög även om IAR är ett litet mjukvaruföretag. På en skaplig börs kan ett bolag som IAR vara värt 13-14 gånger vinsten vilket ger en potential uppåt 45 kronor om Börsveckans prognos håller.

Det finns flera faktorer som talar till Formpipes fördel. Den höga underliggande marknadstillväxten samt it-bolagets inriktning på offentlig sektor som ger verksamheten stabilitet, även under år med en svag konjunkturutveckling. Vidare bör bolagets försäljning åter ta fart samtidigt som kvaliteten på intäkterna stiger i takt med att konsultverksamheten fasas ut.

Formpipe är också på väg att bredda sitt kundunderlag till att även omfatta Life Sciencesektorn där det finns ett stort behov av att systematisera stora datamängder. Denna satsning på Life Science har stor potential, men tynger initialt resultatet med ökade kostnader för marknadsföring. Även så bör Formpipes resultat i år kunna öka med 25 procent till uppemot 1,50 per aktie, för att sedan fortsätta uppåt under 2013.

Det gör aktien klart intressant på dagens kursnivå runt 16 kronor. Ett snabbväxande och lönsamt företag, som dessutom är helt obelånat och har en kassa på 13 miljoner som kan användas för förvärv, ska naturligtvis värderas högre än p/e 10,5, skriver Börsveckan.