"Så mycket pengar finns inte i statskassan, så de måste rulla lånen på marknaden. Med dagens räntenivåer är det naturligtvis en helt ohållbar finansiering, så det blir till att söka stöd hos EFSF", skriver han i ett marknadsbrev.

Enligt bankens euroanalytiker, som tror läget skärps av sänkta kreditbetyg för Portugal, beräknas Lissabons stödbehov till cirka 80 miljarder euro.