Brasiliens real har stigit med 25 procent i värde mot dollarn sedan början av 2009. Goldman Sachs har utnämnt den till världens mest övervärderade större valuta.

Samtidigt har centralbankerna i Japan, Sydkorea, Taiwan, Thailand och även Schweiz aktivt köpt upp utländsk valuta för att pressa ned sin egen valutakurs. Kina har med liknande metoder fortsatt att hålla sin yuan undervärderad mot dollarn, trots upprepade påtryckningar från USA att låta växelkursen stiga.

Enligt Jan Häggström, chefsekonom på Handelsbanken, är det Kinas envisa undervärdering av yuanen som tvingar de asiatiska grannarna - till och med Japan - att hålla sin valuta konstlat låg. I tillväxtekonomierna skapar det dessutom risker för spekulationsbubblor när räntorna också tvingas ned i otakt med ekonomin.

”I Asien gör Kinas motstånd att höja kursen mot dollarn det väldigt svårt för mindre länder att föra en vettig penningpolitik. Skulle de höja räntorna i den takt som ekonomin behöver, då blir valutorna alldeles för starka”, säger Jan Häggström.

”Brasilien har ganska höga räntor, ekonomin går väldigt bra, folk tycker det är intressant att investera i Brasilien och realen har gått upp väldigt mycket. Jag förstår att Brasilien inte gillar det de håller på med i Asien.”

Anders Eklöf, valutastrateg på Swedbank, vill inte använda ordet valutakrig. Han påpekar att det inte är något nytt att flera av asiens tillväxtländer gjort olika valutatrick, så kallade ”dirty floats”, till en sport.

Men det är oroande om utvecklingen eskalerar.

 

”Det skapar obalanser i världsekonomin. IMF och OECD har vid flera tillfällen påpekat att det är en risk. Sedan ligger risken för ett handelskrig med i bilden och det skulle alla förlora på”, säger Anders Eklöf.