"Bankirerna sa att ingen såg den här krisen komma. Men det tror jag inte var sant", anförde Edward Chancellor när han gästade Avesta på torsdagen.

"Det fanns en rad varningssignaler", säger han och nämner  prissättningen på risk och ökningen av krediter som ett par sådana.

Edward Chancellor talar vid Engelsbergsseminariet, som arrangeras av Axel och Margaret Ax:son Johnsons stiftelse och som detta veckoslut samlar en rad tunga forskare och ekonomer i en herrgård i Dalarna.

Under sin föreläsning listade Edward Chancellor några återkommande egenskaper hos bubblor. Egenskaperna brukar nämligen vara desamma oavsett om det handlar om tulpaner, bopriser eller aktier, säger Edward Chancellor.
"Det är viktigt att lära sig förstå spekulativa bubblor och alla kan göra det."

Edward Chancellor arbetar själv på den amerikanska kapitalförvaltaren GMO och har skrivit flera böcker om spekulation och marknader som gått över styr.

Han säger att han i sin egen forskning arkiverar bubblor genom historien.

För att känna igen en bubbla krävs lite mod, och förmågan att upptäcka följande egenskaper:

* En bubbla handlar per definition om höga värderingar, som till slut blir ohållbara då spekulanter försöker gissa sig fram till hur marknaden ska utvecklas längre fram.

* Stor tillgång på pengar är en annan förutsättning för bubblor. Edward Chancellor tror att "easy money" alltså gynnsamma förhållanden för att få finansiering, ligger bakom alla fall av marknadshysteri. Det förklarar han med att ett lågt pris på pengar gör att investerare lämnar trygga sparformer som räntor, och blir allt mer riskbenägna.

* Stark kredittillväxt är ett annat adelsmärke för prisbubblor.

* Mängden ohederliga aktörer brukar också öka innan en bubbla brister, eftersom starka prisuppgångar lockar till sig lycksökare utan skrupler.

* De djuriska drifterna ökar i bubbeltider. Spekulativ eufori går bland annat att mäta i antalet avslut på börsen och i antal företagsaffärer. Ökad aktivitet ger en signal om att en bubbla växt till sig.

Men trots att det är så enkelt att känna igen en bubbla, anser Edward Chancellor att centralbanker som Federal Reserve och Bank of England är häpnadsväckande aningslösa. Han föreslår därför att allmänheten tar till sig av hans metod och hjälper centralbankerna på traven.

"När du upptäckt en bubbla i priset på en tillgång kan du skriva ett brev till Fed eller BoE och be dem göra något åt saken."